DraftKings meldet 16 % Umsatzwachstum, doch die Verluste steigen weiter

DraftKings vermeldete für das am 30. September 2026 endende Quartal erneut ein Umsatzwachstum, doch die jüngsten Ergebnisse machten auch die Kosten der Expansion deutlich. Der Umsatz stieg im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 16 % auf 1,329 Milliarden US-Dollar. Der Nettoverlust vergrößerte sich, der operative Cashflow schwächte sich in den ersten neun Monaten ab, und das Management senkte seine Finanzprognose für das Gesamtjahr.

Die am 5. November veröffentlichten Ergebnisse rücken den Geschäftsbereich „Predictions“ des Unternehmens in den Mittelpunkt des Ausblicks. DraftKings investiert in den Aufbau einer Position in ereignisbasierten Märkten und stützt sich dabei auf sein Sportwetten- und Online-Glücksspielgeschäft, um die Expansion zu finanzieren.

DraftKings erzielt höhere Umsätze im dritten Quartal

Der Umsatz erreichte 1,329 Milliarden US-Dollar, verglichen mit 1,144 Milliarden US-Dollar im gleichen Zeitraum des Jahres 2025. DraftKings führte den Anstieg hauptsächlich auf die Kundenbindung und eine stärkere Nettoumsatzmarge im Sportwettenbereich zurück.

Das Unternehmen verzeichnete einen Nettoverlust von 468,7 Millionen US-Dollar, verglichen mit 256,8 Millionen US-Dollar im Vorjahr. Der operative Verlust stieg von 271,9 Millionen US-Dollar auf 493,1 Millionen US-Dollar. Das bereinigte EBITDA, eine Nicht-GAAP-Kennzahl, lag bei minus 316,9 Millionen US-Dollar, verglichen mit minus 126,5 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2025. Das Umsatzwachstum führte somit nicht zu einer verbesserten Quartalsrentabilität.

Die Ergebnisse verdeutlichen den Unterschied zwischen der Ausweitung der Geschäftstätigkeit und der Erzielung höherer Gewinne. Obwohl DraftKings mehr Kunden gewann und zusätzliche Umsätze erzielte, belasteten die steigenden Betriebskosten und Investitionsverpflichtungen weiterhin das Ergebnis.

Sportaktivitäten stützen die Erholung

Das Sport-Kundenvolumen stieg um 21,9 % auf rund 13,9 Mrd. US-Dollar. Der Sportumsatz erreichte 783,6 Mio. US-Dollar, was einem Anstieg von 31,5 % entspricht, während sich die Nettoumsatzmarge im Sportbereich von 5,2 % auf 5,6 % verbesserte.

DraftKings definiert Sportumsätze als Umsätze aus Online- und stationären Sportwetten sowie aus Prognosemärkten. Das Sport-Kundenvolumen umfasst abgewickelte Wetten und Transaktionen aus dem gesamten Sportwetten- und Prognoseangebot, sodass keine der beiden Kennzahlen als reine Sportwetten-Daten interpretiert werden sollte.

Die Zahl der monatlichen Unique Payers stieg um 13 % auf rund 4,1 Millionen. Der durchschnittliche Umsatz pro monatlichem Unique Payer erreichte 109 US-Dollar, was einem Anstieg von etwa 3 % entspricht. Der iGaming-Umsatz wuchs langsamer und stieg um 2,1 % auf 460,9 Millionen US-Dollar.

Die Ergebnisse der Sportwetten können je nach Ausgang der Veranstaltungen variieren. Im zweiten Quartal 2026 ging der Gesamtumsatz trotz eines Wachstums des Sport-Kundenvolumens um 14,5 % um 4,6 % zurück. DraftKings führte den Umsatzrückgang hauptsächlich auf kundenfreundliche Sportergebnisse und Investitionen in Werbeaktionen zurück, was verdeutlicht, warum das Wettvolumen allein nicht ausschlaggebend für den Umsatz ist.

Die Verbesserung im dritten Quartal spiegelt daher mehr als nur einen Anstieg der Kundenaktivität wider. Auch die stärkere Umsatzmarge im Sportbereich trug zur Leistung des Unternehmens bei und unterstützte die Erholung des Gesamtumsatzes.

Höhere Ausgaben vergrößern die Quartalsverluste

Die Vertriebs- und Marketingausgaben stiegen um 68 % auf 605,7 Mio. US-Dollar, gegenüber 360,4 Mio. US-Dollar im Vorjahr. Auch die Produkt- und Technologiekosten stiegen an. Die veröffentlichten Zahlen belegen zwar nicht, dass der gesamte Anstieg der Marketingausgaben auf „Predictions“ zurückzuführen ist, zeigen jedoch, dass die Kosten deutlich schneller stiegen als die Umsätze.

Dieses Ausgabeverhalten ist für die Bewertung der Expansionsstrategie von DraftKings von Bedeutung. Das Unternehmen entwickelt zusätzliche Produkte und setzt gleichzeitig seine etablierten Maßnahmen zur Kundengewinnung fort. Diese Aktivitäten können die Betriebskosten erhöhen, bevor neuere Produkte eine kommerzielle Reife erreichen, die höhere Erträge ermöglicht.

Der Netto-Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit belief sich in den ersten neun Monaten des Jahres 2026 auf 63,0 Mio. US-Dollar, verglichen mit 342,4 Mio. US-Dollar im gleichen Zeitraum des Jahres 2025. Die liquiden Mittel beliefen sich zum 30. September auf insgesamt rund 1,10 Milliarden US-Dollar.

Die Bilanzsumme betrug 4,61 Milliarden US-Dollar, die Gesamtverbindlichkeiten 4,43 Milliarden US-Dollar. Das Eigenkapital lag bei rund 179,6 Millionen US-Dollar, nach 631,5 Millionen US-Dollar zum Jahresende 2025. Diese Zahlen deuten für sich genommen nicht auf ein unmittelbares Liquiditätsproblem hin, sind jedoch für die Beurteilung der Kapitalstruktur des Unternehmens und seiner Fähigkeit zur Finanzierung weiterer Investitionen relevant.

Anleger können die Quartalsabschlüsse des Unternehmens über die Investor-Relations-Seite von DraftKings und die Datenbank der bei der SEC eingereichten Unterlagen einsehen. DraftKings ist an der Nasdaq unter dem Tickersymbol DKNG notiert.

„Predictions“ rückt in den Mittelpunkt der Strategie

DraftKings führte „Predictions“ im Dezember 2025 ein und gab an, dass bis zur Veröffentlichung der Ergebnisse für das dritte Quartal im Jahr 2026 mehr als 1,6 Millionen Kunden das Produkt genutzt hatten.

In der Ankündigung zur Einführung von „DraftKings Predictions“ auf der offiziellen Website des Unternehmens wurde das Produkt als Erweiterung in den Bereich ereignisbasierter Wetten beschrieben. Das Angebot ermöglicht berechtigten Kunden den Zugang zu Märkten, die an reale Ergebnisse gekoppelt sind, und stellt eine strategische Weiterentwicklung über das herkömmliche Sportwetten- und Online-Casino-Geschäft hinaus dar.

Geschäftsführer Jason Robins hat die Akzeptanz durch die Kunden als wichtigen Meilenstein für das Unternehmen dargestellt. Finanzvorstand Alan Ellingson hat zudem das etablierte Geschäft als finanzielle Stütze für die Expansionspläne des Unternehmens bezeichnet.

Das Management rechnet für das Jahr 2026 mit einer bereinigten EBITDA-Investition in Höhe von 650 bis 700 Millionen US-Dollar in den Bereich „Predictions“. Es geht zudem davon aus, dass der Umsatz des Produkts in diesem Jahr unerheblich bleiben wird, da Kundenaktionen voraussichtlich den Großteil der erzielten Bruttoeinnahmen ausgleichen werden. Das Unternehmen erwartet für das vierte Quartal eine bereinigte EBITDA-Investition von 175 bis 225 Millionen US-Dollar.

Der Wert von 650 bis 700 Millionen US-Dollar ist eine erwartete Investition, gemessen am bereinigten EBITDA, und keine Umsatzprognose. DraftKings erwartet, dass sein Kerngeschäft im Jahr 2026 ein bereinigtes EBITDA von 875 bis 925 Millionen US-Dollar erwirtschaften wird, während die Prognose für das konsolidierte bereinigte EBITDA auf 175 bis 275 Millionen US-Dollar gesenkt wurde.

Das Unternehmen senkte seine Umsatzprognose für 2026 von 6,5 Mrd. US-Dollar bis 6,9 Mrd. US-Dollar auf 6,35 Mrd. US-Dollar bis 6,55 Mrd. US-Dollar. Der Ausblick für das bereinigte EBITDA wurde von 700 Mio. US-Dollar auf 900 Mio. US-Dollar gesenkt. DraftKings erklärte, die Korrektur spiegele in erster Linie erhöhte Investitionen in den Bereich „Predictions“, weitere Investitionen in iGaming sowie die Auswirkungen von für die Kunden leicht günstigen Sportergebnissen auf das Kerngeschäft wider.

„Predictions“ agiert in einem sich entwickelnden regulatorischen Umfeld. Die Commodity Futures Trading Commission veröffentlicht Leitlinien zu Prognosemärkten und Ereignisverträgen, und regulatorische Entwicklungen können sich darauf auswirken, wie bestimmte Produkte angeboten werden können. Dies ist ein weiterer Faktor, den Anleger neben dem Kundenwachstum und der geschäftlichen Entwicklung im Auge behalten sollten.

Die Ziele für 2027 stellen eine anspruchsvolle Herausforderung dar

DraftKings erwartet für 2027 einen Umsatz von 7,35 bis 7,75 Milliarden US-Dollar und ein bereinigtes EBITDA von 800 Millionen bis 1 Milliarde US-Dollar. Das Management prognostiziert einen Umsatz im Bereich „Predictions“ von 650 bis 750 Millionen US-Dollar sowie ein weiteres bereinigtes EBITDA von 250 bis 350 Millionen US-Dollar.

Das Kerngeschäft soll einen Umsatz von 6,7 bis 7 Milliarden US-Dollar und ein bereinigtes EBITDA von 1,15 bis 1,25 Milliarden US-Dollar erwirtschaften. Die Prognose deutet darauf hin, dass das etablierte Geschäft weiterhin die finanzielle Grundlage bilden wird, während der Bereich „Predictions“ weiterhin erhebliche Ressourcen erhält.

Um diese Ziele zu erreichen, muss DraftKings die anfängliche Kundenbindung in wiederkehrende Aktivitäten umwandeln, die Werbekosten kontrollieren und den Umsatz entsprechend den Schätzungen des Managements steigern. Bei den Zahlen handelt es sich um zukunftsgerichtete Erwartungen, nicht um garantierte Ergebnisse.

DraftKings meldete mobile Sportwettenaktivitäten in 27 US-Bundesstaaten, Washington, D.C. und Puerto Rico, die etwa 53 % der US-Bevölkerung abdecken. Seine iGaming-Produkte waren in fünf Bundesstaaten verfügbar, was etwa 11 % der Bevölkerung entspricht. Das Unternehmen meldete zudem Sportwetten- und iGaming-Geschäfte in kanadischen Provinzen, die etwa 51 % der Bevölkerung des Landes ausmachen.

Eine weitere Expansion hängt von lokalen Gesetzen, Lizenzierungen und Marktbedingungen ab. Diese regulatorischen Aspekte bleiben für die längerfristigen Umsatzchancen des Unternehmens relevant, insbesondere da es Produkte entwickelt, die unter unterschiedlichen regulatorischen Rahmenbedingungen betrieben werden.

Fazit

DraftKings geht mit zwei unterschiedlichen finanziellen Signalen in die letzten Monate des Jahres 2026. Der Kundenstamm wächst und der Quartalsumsatz ist zweistellig gestiegen. Der höhere Nettoverlust, der schwächere operative Cashflow und die deutliche Senkung der Prognose für das bereinigte EBITDA zeigen jedoch, dass dieses Wachstum mit einer erheblichen Investitionslast einhergeht.

Prognosen spielen eine zentrale Rolle im langfristigen Plan des Unternehmens, doch die Akzeptanz durch die Kunden allein entscheidet nicht darüber, ob die Strategie erfolgreich ist. Die entscheidende Frage ist, ob DraftKings die Kundenbindung in wiederkehrende Umsätze umwandeln kann, während gleichzeitig die Werbeausgaben reduziert und die Wirtschaftlichkeit der Kundenakquise verbessert werden. Die Prognose für 2027 bietet Anlegern einen messbaren Maßstab, setzt aber auch hohe Anforderungen an ein erst kürzlich eingeführtes Produkt.

Die etablierten Sportwetten- und iGaming-Sparten bleiben wichtig, da sie voraussichtlich einen Großteil der Expansion finanzieren werden. Wenn diese Geschäftsbereiche ihre Leistung aufrechterhalten und sich „Predictions“ entsprechend den Prognosen des Managements entwickelt, könnte DraftKings seine Umsatzbasis verbreitern. Bleiben die Kosten jedoch auf hohem Niveau oder verbessert sich die Kundenrentabilität langsamer als erwartet, könnte die Erholung der Rentabilität länger dauern.

Der Bericht zum dritten Quartal handelt daher nicht nur von höheren Umsätzen. Er ist ein Test für die Kapitalallokation und die Umsetzung. Zukünftige Ergebnisse sollten zeigen, ob die Investition allmählich den von DraftKings prognostizierten Beitrag leistet.