Codere Online meldet starke Q3-Ergebnisse mit 31 % Umsatzwachstum

Codere Online Luxembourg, S.A. (Nasdaq: CDRO und CDROW) meldete für das dritte Quartal 2026 höhere Umsätze und ein höheres bereinigtes EBITDA, was vor allem auf das Wachstum in Mexiko zurückzuführen ist. Die am 12. November veröffentlichten vorläufigen, ungeprüften Ergebnisse wiesen für die drei Monate bis zum 30. September einen Umsatz von 62,6 Millionen Euro aus, was einem Anstieg von 31 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht. Der Spielertrag stieg um 30 % auf 67,1 Mio. €.

Das Unternehmen behielt seinen Ausblick für 2026 bei und meldete per Ende September einen Kassenbestand von 65,6 Mio. € ohne Finanzschulden. Die Zahlen sind vorläufig und ungeprüft. Das Unternehmen reichte zudem ein Formular 6-K bei der US-Börsenaufsichtsbehörde (SEC) ein, das die Bekanntgabe der Ergebnisse und die Finanzpräsentation enthält.

Umsatz und bereinigtes EBITDA steigen

Der Quartalsumsatz stieg von 47,7 Millionen Euro im dritten Quartal 2025 auf 62,6 Millionen Euro im dritten Quartal 2026. Das bereinigte EBITDA erreichte 4,2 Millionen Euro und lag damit um 45 % über den im Vorjahr gemeldeten 2,9 Millionen Euro. Der Quartalsgewinn belief sich auf 5,5 Millionen Euro, verglichen mit 1,4 Millionen Euro im dritten Quartal 2025.

Das bereinigte EBITDA ist eine Nicht-IFRS-Kennzahl und sollte in Verbindung mit dem Jahresabschluss des Unternehmens betrachtet werden. Die Pressemitteilung von Codere Online enthält eine Überleitung zum Jahresüberschuss.

Mexiko treibt das Marktwachstum an

Mexiko trug am stärksten zum Anstieg des Quartalsumsatzes bei. Der Umsatz in diesem Markt stieg um 37 % auf 32,9 Mio. Euro, ausgehend von 24,0 Mio. Euro im dritten Quartal 2025. Der Spielgewinn stieg um 39 % auf 37,2 Mio. Euro, ausgehend von 26,8 Mio. Euro.

Auch Spanien verzeichnete Zuwächse. Der Umsatz stieg um 13 % auf 24,8 Mio. Euro, und der Spielgewinn stieg um denselben Prozentsatz auf 24,8 Mio. Euro. Die übrigen Märkte des Unternehmens trugen 4,9 Mio. Euro zum Umsatz und 5,2 Mio. Euro zum Spielgewinn bei.

Der Umsatz umfasst Spanien, Mexiko und andere Märkte. Der Spielgewinn ist eine eigenständige operative Kennzahl und nicht mit dem Umsatz gleichzusetzen.

Aviv Sher, Chief Executive Officer von Codere Online, sagte: „Das dritte Quartal war ein weiteres Quartal mit starkem Wachstum, in dem der Spielgewinn im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 30 % stieg, was hauptsächlich auf Mexiko mit einem Plus von 39 % und das anhaltende Wachstum in Spanien zurückzuführen ist. Im Laufe des Quartals wurden wir zudem offizieller Wettpartner der NFL in Mexiko, was unsere Positionierung in einem unserer wichtigsten Märkte weiter stärkt.“

Die mehrjährige Vereinbarung mit der National Football League (NFL) wurde am 10. September 2026 bekannt gegeben. Das Unternehmen erklärte, die Partnerschaft umfasse seine Rolle als offizieller Wettpartner der NFL in Mexiko sowie Sponsoring-Aktivitäten im Zusammenhang mit dem NFL-Spiel in Mexiko und dem Super Bowl LXI. In den Ergebnissen für das dritte Quartal wurde der finanzielle Beitrag nicht gesondert beziffert.

Die Spieleraktivität zeigt unterschiedliche Markttrends

Die durchschnittliche Anzahl der monatlich aktiven Spieler stieg im Vergleich zum Vorjahr um 5 % auf 166.800. Spanien verzeichnete durchschnittlich 52.800 monatlich aktive Spieler, ein Plus von 5 %, während Mexiko 85.600 meldete, was einem Rückgang von 3 % entspricht. Andere Märkte verzeichneten 28.400, was einem Anstieg von 37 % entspricht.

Die Spieleraktivität entwickelte sich daher nicht in jedem Markt in die gleiche Richtung. In Mexiko stiegen Umsatz und Spielgewinn, obwohl die durchschnittliche Anzahl der monatlich aktiven Spieler zurückging. In den ersten neun Monaten meldete das Unternehmen 174.400 durchschnittlich monatlich aktive Spieler, was einem Anstieg von 10 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Neunmonats-Nettogewinn wird positiv

In den ersten neun Monaten des Jahres 2026 beliefen sich die Umsatzerlöse auf insgesamt 187,3 Mio. €, was einem Anstieg von 22 % gegenüber 153,3 Mio. € im Vorjahr entspricht. Der Spielgewinn erreichte 201,0 Mio. €, was einem Anstieg von 23 % gegenüber 163,4 Mio. € entspricht.

Der Jahresüberschuss belief sich auf 11,1 Mio. €, verglichen mit einem Jahresfehlbetrag von 1,7 Mio. € in den ersten neun Monaten des Jahres 2025. Codere Online wies zum 30. September zudem liquide Mittel in Höhe von insgesamt 65,6 Mio. € und keine Finanzschulden aus. Die Bilanz ist eine Momentaufnahme zum Quartalsende und keine Prognose für die zukünftige Cash-Generierung.

Der Ausblick für das Gesamtjahr 2026 bleibt unverändert

Das Management bekräftigte seine Prognose für das Gesamtjahr von 255 bis 265 Millionen Euro an Spielgewinnen und 20 bis 25 Millionen Euro an bereinigtem EBITDA. Hierbei handelt es sich um zukunftsgerichtete Schätzungen, die von den Geschäftsbedingungen im weiteren Verlauf des Jahres abhängen.

Finanzvorstand Marcus Arildsson sagte: „Nach einem starken dritten Quartal sind wir weiterhin zuversichtlich, unseren Ausblick für das Gesamtjahr 2026 von 255 bis 265 Millionen Euro Spielgewinn und 20 bis 25 Millionen Euro bereinigtem EBITDA zu erreichen. Unser drittes Quartal profitierte von der Endphase der Fußball-Weltmeisterschaft im Juli sowie von günstigen Wechselkursen, und im Vergleich zum starken vierten Quartal des Vorjahres erwarten wir, dass das Wachstum in den kommenden Monaten eher unseren zugrunde liegenden Trends entsprechen wird.“

Arildsson nannte die Endphase der Fußball-Weltmeisterschaft im Juli und günstige Wechselkurse als Faktoren für das Quartal. Er erklärte außerdem, dass der Vergleich mit einem starken vierten Quartal 2025 das künftige Wachstum näher an die zugrunde liegenden Trends heranbringen könnte. Hierbei handelt es sich um Erwartungen des Managements, nicht um eine Garantie für zukünftige Ergebnisse.

Der „Gaming Win“ ersetzt die bisherige Betriebskennzahl

Ab dem Bericht zum dritten Quartal weist Codere Online den „Gaming Win“ anstelle des „Net Gaming Revenue“ aus. Das Unternehmen erklärte, dass die bisher unter der früheren Bezeichnung ausgewiesenen historischen Beträge auf der neuen Basis unverändert bleiben.

Codere Online definiert den „Gaming Win“ als den Betrag, der von den abgerechneten Sportwetten- und Casino-Einsätzen der Kunden verbleibt, nachdem Gewinne und Aktionsgutschriften ausgezahlt wurden. Er wird vor Glücksspielsteuern, Mehrwertsteuern, sonstigen Abgaben und anderen Kosten oder Anpassungen berechnet. Das Unternehmen hat erklärt, dass der „Gaming Win“ keine Umsatzkennzahl ist und nicht als Alternative zum Umsatz oder zu einer anderen nach IFRS ermittelten Kennzahl behandelt werden sollte.

Der „Gaming Win“ sollte daher von den ausgewiesenen Umsatzerlösen unterschieden werden. Die spanische „Dirección General de Ordenación del Juego“ (DGOJ) und die mexikanische „Dirección General de Juegos y Sorteos“ veröffentlichen offizielle Informationen zu ihren jeweiligen regulatorischen Rahmenbedingungen. Ihre Einbeziehung stellt keine Bewertung einzelner Betreiber dar.

Fazit

Die Ergebnisse von Codere Online für das dritte Quartal 2026 weisen höhere Umsätze, ein höheres bereinigtes EBITDA und einen höheren „Gaming Win“ aus, wobei Mexiko das stärkste Marktwachstum verzeichnete. Auch Spanien verzeichnete Fortschritte, obwohl die durchschnittlichen monatlichen Zahlen der aktiven Spieler je nach Markt unterschiedlich ausfielen. Die Ergebnisse der ersten neun Monate ergänzen das Bild und zeigen höhere Umsätze und einen höheren „Gaming Win“ sowie eine Rückkehr zu einem positiven Nettoergebnis.

Die ausgewiesene Liquiditätslage und die bekräftigte Prognose liefern weiteren Kontext. Die Ergebnisse sind jedoch vorläufig und ungeprüft, das bereinigte EBITDA ist eine Nicht-IFRS-Kennzahl, und der Ausblick kann sich je nach Entwicklung der Marktbedingungen ändern. Die geänderte Verwendung des Spielgewinns macht zudem die Unterscheidung zwischen operativen Kennzahlen und ausgewiesenen Umsätzen bei der Bewertung künftiger Berichte wichtig.

Häufig gestellte Fragen

Wie hoch war der von Codere Online im dritten Quartal 2026 ausgewiesene Umsatz?
Codere Online wies für das dritte Quartal 2026 einen Umsatz von 62,6 Millionen Euro aus, was einem Anstieg von 31 % gegenüber dem entsprechenden Zeitraum im Jahr 2025 entspricht.

Um wie viel stieg das bereinigte EBITDA im Laufe des Quartals?
Das bereinigte EBITDA erreichte 4,2 Millionen Euro, was einem Anstieg von 45 % gegenüber 2,9 Millionen Euro im dritten Quartal 2025 entspricht.

Wie hoch war der Spielertrag von Codere Online im dritten Quartal 2026?
Das Unternehmen meldete einen Spielertrag von 67,1 Millionen Euro, was einem Anstieg von 30 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Welcher Markt trug am meisten zum Wachstum von Codere Online bei?
Mexiko leistete den größten Beitrag. Der Umsatz stieg um 37 % auf 32,9 Millionen Euro, während der Spielertrag um 39 % auf 37,2 Millionen Euro zunahm.

Wie entwickelte sich der spanische Markt?
Spanien erzielte im Quartal einen Umsatz von 24,8 Millionen Euro, was einem Wachstum von 13 % entspricht. Der Spielgewinn stieg ebenfalls um 13 % auf 24,8 Millionen Euro.

Wie viele durchschnittlich aktive Spieler pro Monat meldete das Unternehmen?
Codere Online verzeichnete im dritten Quartal 2026 durchschnittlich 166.800 aktive Spieler pro Monat, was einem Anstieg von 5 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Wie hoch war der Nettogewinn des Unternehmens in den ersten neun Monaten des Jahres 2026?
Codere Online meldete einen Nettogewinn von 11,1 Millionen Euro, verglichen mit einem Nettoverlust von 1,7 Millionen Euro im gleichen Zeitraum des Jahres 2025.

Über wie viel Liquidität verfügte Codere Online Ende September 2026?
Das Unternehmen wies zum 30. September 2026 eine Gesamtliquidität von 65,6 Millionen Euro aus, ohne Finanzschulden.

Wie lautet die Finanzprognose von Codere Online für 2026?
Die Unternehmensleitung bekräftigte ihren Ausblick für das Gesamtjahr mit einem „Gaming Win“ von 255 bis 265 Millionen Euro und einem bereinigten EBITDA von 20 bis 25 Millionen Euro.

Was bedeutet „Gaming Win“ in der Finanzberichterstattung von Codere Online?
Der „Gaming Win“ misst den Betrag, der nach Abzug von Gewinnen und Aktionsgutschriften aus abgerechneten Sportwetten und Casino-Einsätzen verbleibt. Er wird vor Glücksspielsteuern und anderen Abgaben berechnet und entspricht nicht dem ausgewiesenen Umsatz.